长江证券：招商轮船 2008年业绩好于预期

　　由于2008年公司油轮运力有轻微减少，散货运力没有变化，因此之前对招商轮船业绩预期比较保守。但目前判断，2008年招商轮船业绩好于我们之前预期。
　　公司和大连远洋合资经营的LNG项目，目前尚未进入盈利阶段，2007年公司在此项目的投资亏损1390万元。2007年已经交付1艘LNG，2008和2009年分别交付2艘。预计投资亏损在2008-2009年会有所减少，但盈利预计在2010年。
　　盈利预测和投资评级：预测2008-2010年招商轮船每股收益分别为0.46，0.52和0.74元，目前市盈率为18倍，估值上处于合理区间。不过我们考虑到油轮市场景气向好的预期，且市场繁荣的时期可能超过大家的预期而提前;公司运力的扩张以及油轮运价上升保证业绩的增长，给予“谨慎推荐”评级。